软银孙正义豪赌AI：高杠杆融资5000亿美元，打造“星际之门”

据彭博社于今日（2 月 11 日）发布的博文披露，软银集团创始人孙正义拟采用一种复杂且高杠杆的项目融资模式，以推进其参与的“星际之门”（Stargate）项目。

据悉，“星际之门”项目旨在促进美国人工智能领域的发展，由 OpenAI、软银、甲骨文以及投资公司 MGX 联合发起，预计总投资额高达 5000 亿美元（约合人民币 3.65 万亿元）。

报道指出，孙正义正考虑借鉴石油和天然气行业的项目融资模式，该模式的优势在于前期投入相对较少，并能基于项目预期现金流进行长期融资。

“星际之门”项目计划整合数据中心与发电设施。目前讨论的方案是，软银、OpenAI、甲骨文及阿布扎比的 MGX 将共同出资约 10%，剩余资金主要通过债务市场筹集。

该项目计划首期投入 1000 亿美元（约合人民币 7308.07 亿元），但软银尚未明确大部分资金的来源，并正与其他潜在投资者进行洽谈。

彭博社分析认为，软银或将采用高杠杆融资策略，可能的融资方案包括：10% 普通股、20% 优先股和夹层债务，以及 70% 高级债务；另一种方案是 40% 优先股和夹层债务，以及 50% 高级债务。这些均为类似于管道、电厂、桥梁或电信网络等基础设施项目的高杠杆结构。

然而，投资者和债权人对孙正义的大手笔投资倾向表达了担忧。软银第三季度预计将面临巨额亏损，其愿景基金的公开投资组合也面临损失。此外，软银投资的部分未上市初创公司亦面临困境。